Fin del mandato múltiple: Las claves de la reforma integral del BCRA que el Gobierno envía al Congreso
14.07.2026
El proyecto modifica la Carta Orgánica modificada en 2012 para prohibir de forma expresa la emisión destinada a financiar al Tesoro. La iniciativa busca concentrar la entidad en la estabilidad de la moneda, abriendo el debate sobre el impacto de la liquidez en las provincias.
Fin del mandato múltiple: Las claves de la reforma integral del BCRA que el Gobierno envía al Congreso
Economía | 14/07/2026
La iniciativa, que será enviada en los próximos días al Congreso, busca redefinir por completo el rol de la autoridad monetaria. El proyecto establece como prioridad absoluta la preservación del valor de la moneda y el fin del financiamiento directo al Tesoro Nacional, un cambio radical respecto a la matriz regulatoria vigente.
La propuesta legislativa de la administración de Javier Milei pretende derogar los aspectos centrales de la reforma del 2012, encabezada por Mercedes Marcó del Pont durante la presidencia de Cristina Kirchner. El punto central es la modificación de la misión institucional del organismo: el BCRA dejará de operar bajo un mandato múltiple —que incluía la estabilidad financiera, la promoción del empleo y el desarrollo con equidad— para concentrarse de forma exclusiva en garantizar la estabilidad monetaria.
Este enfoque copia el modelo de manual de los principales bancos centrales occidentales, donde el control de la inflación es la tarea técnica primordial, delegando el resto de las políticas económicas en la órbita exclusiva del Poder Ejecutivo.
El núcleo duro de la ley es la prohibición expresa de financiar al fisco mediante emisión monetaria. De aprobarse, se eliminarán definitivamente los "Adelantos Transitorios", un mecanismo clave que utilizó el Estado nacional en las últimas décadas para cubrir baches de caja. A partir de la sanción de la norma, el sector público deberá financiar sus necesidades únicamente mediante recursos tributarios o a través de la colocación de deuda en los mercados financieros, una dinámica que tensionará la disputa por el crédito disponible con el sector privado y los estados provinciales.
La medida responde de forma directa al diagnóstico de la Casa Rosada, que señala a la emisión para cubrir el déficit fiscal como la causa exclusiva de la inflación estructural en el país. Asimismo, la consolidación de este esquema forma parte de las metas conversadas en las revisiones del Fondo Monetario Internacional.
En sintonía con este torniquete, el proyecto prohíbe la transferencia de utilidades del Banco Central hacia el Tesoro. Hasta ahora, las devaluaciones generaban ganancias contables ficticias en el balance de la entidad (por sus activos en dólares) que luego eran giradas al Gobierno para financiar gasto corriente. El plan oficial contempla la creación de una reserva específica que impedirá estos giros, permitiendo las transferencias únicamente en escenarios atípicos de deflación.
El texto legislativo incorpora también modificaciones técnicas en la composición del patrimonio del Central: nuevas restricciones para adquirir títulos públicos, límites estrictos a las operaciones de redescuento y mayores precisiones sobre la calidad de los activos de reserva.
Si bien el Gobierno argumenta que la reforma dotará al organismo de una mayor autonomía institucional y técnica, el debate parlamentario promete enfocarse en los detalles regulatorios del proceso de remoción del presidente y los directores de la entidad, un resorte que define el verdadero margen de independencia frente a las presiones del Ejecutivo de turno.
Fuente: CONSENSO PATAGONICO
