El nuevo bono 2028 expone límites del mercado para financiar a Caputo y crece el «riesgo electoral»
04.04.2026
El Gobierno no logró colocar el total previsto en la última licitación de bonos en dólares y analistas advierten un quiebre en la tendencia de financiamiento local. El “riesgo kuka” y la incertidumbre electoral condicionan la estrategia económica.
El nuevo bono 2028 expone límites del mercado para financiar a Caputo y crece el «riesgo electoral»
🧩 Buenos Aires. La última licitación de bonos en dólares del Ministerio de Economía dejó una señal de alerta para el equipo de Luis “Toto” Caputo: por primera vez desde el lanzamiento de estos instrumentos, el mercado local mostró límites para seguir financiando al Tesoro. El bono con vencimiento en 2028 —la nueva apuesta oficial— registró una demanda muy por debajo del cupo previsto y obligó al Gobierno a conformarse con un monto 14% menor al esperado.
En total, Caputo aspiraba a captar u$s500 millones entre dos tandas de licitación, pero sólo consiguió u$s431 millones. El dato más sensible fue la caída del apetito por el bono 2027, considerado “libre de riesgo electoral”, que quedó u$s3 millones por debajo del cupo, cuando en licitaciones previas había sido ampliamente sobreofertado.
El bono 2028, en tanto, mostró una demanda u$s66 millones inferior a lo ofrecido y una tasa del 8,5% anual, muy por encima del 5,02% que paga el título 2027. Para analistas, esta diferencia refleja el temor del mercado a un eventual cambio político en 2027 y a un posible reperfilamiento de deuda. El propio Caputo había atribuido esa brecha al llamado “riesgo kuka”, un argumento que, según consultoras, puede volverse en contra del Gobierno al admitir la probabilidad de un giro económico brusco.
Hasta ahora, el Tesoro lleva captados u$s931 millones de los u$s2.000 millones que planea obtener este año para cubrir vencimientos, incluido el abultado pago de julio por u$s4.200 millones. La licitación fallida abre dudas sobre si el ministro insistirá con el bono 2028 o si reconsiderará su estrategia ante el costo creciente del financiamiento. iprofesional.com
Pese a la elevada liquidez del sistema —con depósitos por u$s40.000 millones—, el mercado parece enviar un mensaje claro: la confianza en la estabilidad del modelo Milei es de corto plazo. Mientras tanto, el riesgo país se mantiene en alza, en torno a los 630 puntos, y las tasas internacionales continúan en niveles prohibitivos para la Argentina.
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Con Información de Iprofesional se confecciono la nota
Fuente: CONSENSO PATAGONICO
